今天，2010年11月12号周五，本周的最后一个交易日。

昨晚对所有棉花多头来说绝对是个不眠夜，因为郑商所在辟谣不会提高保证金后，没有像往常一样发布会后公告。

甚至，有内部人士传出，这场会议一直持续到深夜，领导们吵得不可开交！

这样的小道消息越多，多头的神经越紧绷。

没人知道交易所下一步会做什么，市场的不确定性急剧攀升，多空出现严重分歧。

一方面，虽然多头技术面转弱，但基本面强势的逻辑并未发生扭转。

供给端产能不足是摆在明面上的问题，无论空头炒作什么小作文都不可否认这个事实。

另一方面，多空双方在32000点上下僵持不休，谁也不愿意退让，超百万手的天量对垒让郑商所骑虎难下。

随着交割日的临近，交易所必须将投资者的合约持仓控制在警戒线以下，否则后果不堪设想！

原本多头只要服软，在32000点附近平仓离场，这样的结果买方和卖方都能接受，可谁能想到散户的疯狂加仓彻底将局势拖入深渊！

郑商所左右为难、进退维谷。

他们找不到两全其美的办法，只能选择牺牲一方的利益。

首先，作为商品交易所，郑商所必须确保商品交割的稳定性，这是最基本的原则。

其次才是维护投资者的权益。

如果两权相害，只能取其轻。

收到风声的各大期货公司彻底慌了神，他们手上有大量的棉花多头头寸，一旦价格发生崩盘，其连带的金融风险将被无限放大！

于是，被逼无奈的期货公司只能连夜找金融机构和银行进行现金拆借。

然而，这么多期货公司需要借钱，且时间窗口如此小，银行难以满足所有需求，于是诡异的一幕出现了：

周五早上8点半，各大银行公布隔夜拆借利率，从昨天的50基点飙升至300基点，暴涨600%！

市场彻底炸了！

隔夜拆借利率就是指金融机构之间隔夜的借款利息，50基点为0.5%，300基点为3%，换句话说，此时此刻找金融机构拆借贷款的利率为3%！

是日息，不是年息！

日息3%是什么概念？

这则消息刚发布，各大金融机构就瞬间明白了今天会发生什么。

棉花多空分歧迅速降低，市场开始一边倒地押注交易所会继续提高保证金比例。

多头已成亡命之徒！

……

与此同时，各大期货公司的交易大厅内，散户们正焦急不安地等待期市开盘。

他们当中不是没有理智的人，看了一早上的新闻后，这些人也了解到目前的局势对棉花多头、甚至对所有农产品多头而言都很不利。

因此，他们想着等下一开盘就平仓，亏了就亏了，他们认栽，只要保住大部分本金就好。

这些人的情绪比绝大多数散户都稳定，每次交易都严格控制仓位、并设置止盈止损。

不出意外的话，只要坚持下去，盈利是早晚的事。

“就算保证金加到14%我也是半仓，总不可能直接跌停把我拉爆吧？”

“不可能跌停，那么多高杠杆满仓的人还挂在树上，如果跌停他们不是全完蛋了？”

“真晦气，不该追涨的！”

“上涨趋势做多没啥问题，只是我们的运气太差，刚好做在拐点上，放在其他任何一个位置都能盈利。”

“唉，只求空头下手轻一点，这样我也能少亏一些……”

随着时间一分一秒地过去，人们的心情也变得愈发紧张起来。

郑商所仍然没有发布公告，可它越是憋着不说话，外界就越恐慌。

目前市场押注交易所提高棉花保证金比例至21%的概率为70%，提高至28%的概率为20%，暂停或者降低保证金比例的概率为10%。

简而言之，郑商所上调保证金的事已经成为了共识，但多数人的预测都比较保守，他们认为郑商所不会采取比昨天更激进的措施。

赌决策者服软，或者说逼他们服软是投资者最喜欢干的事。

典型案例就是金融市场通过抛售美债和美元资产倒逼美联储降低加息预期。

很多人认为这些金融决策机构是不受市场干扰的，然而事实却并非如此。

所以，目前各路资金都在干类似的事，这也是郑商所迟迟不发公告的原因。

压力已大过泰山压顶，任何误判都有可能造成难以想象的后果！

和焦虑不安的投资者比，期货公司的工作人员也忙得焦头烂额，大量的电话打进打出，他们必须争取每一笔到账的资金，即使这些钱需要付出高额的利息。

东乌期货的高层齐聚一堂，董事会正在听取下属的简报：

“各位领导，我们已经从商业银行和其他金融机构手上拆借到30亿现金，距离评估缺口还差……”

代替杨国祥接任董事长的曲霖脸色发白，拿着文件的手不停地发抖。

“还差多少，说话！”

一位董事厉声呵斥道。